Тема сегодняшнего выпуска – Когда Ждать Повышения Ставок?

Выступление Джанет Йеллен

Если кратко, то Джанет Йеллен сказала, что вероятность повышения процентных ставок возросла. Тем не менее, каких-то признаков возможного ужесточения монетарной политики пока нет.

Вероятность повышения процентной ставки большинство аналитиков связывают с улучшениями на рынке труда и перспективами ускорения экономического роста. Хотя, конечно, не все так безоблачно. Министерство торговли США сообщило в пятницу, что экономика страны во втором квартале 2016 года расширялась более медленными темпами, чем предполагалось ранее. ВВП США вырос на 1,1 процента к аналогичному периоду 2015 года, согласно пересмотренным данным.

Однако, в пятницу доллар вырос, сразу после выступления главы ФРС. Ниже представлен график фьючерса на индекс доллара.

Some Image

С другой стороны, рост доллара в пятницу вечером может быть краткосрочным. Чтобы доллар вырос в долгосрочном плане, инвесторам нужно, чтобы Йеллен четко сказала в какие сроки ждать следующего повышения ставок. Она этого не сделала, что, впрочем, было весьма ожидаемо. Вот если бы она сказала, что ставки могут вырасти до конца года, например, в декабре, то доллар укреплялся бы сильнее и стабильнее.

Так что, с моей точки зрения пятничный рост – это лишь краткосрочная реакция. В начале этой недели рост, скорее всего, продолжится, но ближе к концу возможна коррекция. В любом случае назвать этот рост устойчивым нельзя.

Теперь давайте попробуем ответить на вопрос «Когда ждать повышения ставок в США?» Однозначно ответить сложно. Скорее всего, ясности по этому вопросу не будет вплоть до выборов президента США 8 ноября. Как я уже говорил, вряд ли ФРС решится на повышения ставок до выборов. Что же касается декабря, то есть определенная вероятность, что ставки будут повышены именно в этом месяце. Однако, это будет возможно при условии, что макроэкономическая статистика по США будет позитивной. А это маловероятно. Поэтому лично я ожидаю повышения процентных ставок не раньше марта 2017 года. Тем не менее, доллар может начать укрепляться еще раньше. Наверно, даже с начала следующего года.

Нефть

Колебания на рынке нефти продолжаются. График октябрьского фьючерса на нефть (WTI) представлен ниже.

Some Image

Каждый день возникают разговоры о вероятной заморозке добычи в конце сентября, иногда, эти высказывания придумывают СМИ, но иногда такие слова произносят высокопоставленные чиновники. Так, например, в четверг министр нефти Саудовской Аравии Халеда аль-Фалиха сказал, что текущая ситуация на рынке не требует "существенного вмешательства". Он также отметил, что спрос увеличивается, а цены двигаются вверх, таким образом, намекая, что не стоит ожидать сокращения добычи. К тому же никаких конкретных предварительных переговоров по данному вопросу не ведется, судя по всему.

Для меня очень странно такое слышать и особенно тяжело интерпретировать, ведь Саудовская Аравия является инициатором встречи в Алжире в конце сентября, на которой, возможно, и будет принято решение о заморозке добычи.

Таким образом, ситуация напоминает то, что весной перед встречей в Дохе. Тогда также на рынке появлялись новости о возможной заморозке добычи, но по факту сокращать объемы никто не хотел.

Напомню также, ранее агентство Reuters сообщало о том, что Иран на этот раз якобы более оптимистично смотрит на возможность заморозки добычи. На этом сообщении нефть даже смогла существенно вырасти, но официальные представители страны это опровергли, хотя с начала года Иран нарастил добычу примерно на 20% и вполне мог бы пойти на соглашение.

Что еще интересно, коммерческие запасы нефти в США находятся на своих максимумах. Так что, если «заморозки» не будет, цены на нефть вряд ли будут расти, а, скорее всего, будут снижаться. Особенно, если Иран продолжит наращивать добычу.

Следующее падение цен на нефть может быть вызвано сезонным снижением спроса, которое происходит каждый год, так как нефтеперерабатывающие заводы прекращают операции, чтобы начать подготовку к переработке зимнего топлива. Ежегодно в период с конца августа по октябрь происходит снижение спроса на нефть.

Чего ждать от встречи ОПЕК в сентябре?

Как я уже сказал, если участники ни о чем не договорятся, и объемы добычи не уменьшатся, скорее всего, следует ожидать ослабления цен на нефть. По крайней мере, сейчас большинство аналитиков убеждены именно в том, что члены ОПЕК не перейдут к действиям, ограничившись лишь разговорами, как это было весной.

Но, если цены после этого начнутся снижаться, то, возможно, это спровоцирует ОПЕК на дальнейшие действия. При низких ценах есть шанс, что соглашение будет достигнуто.

Что будет с рублем?

Точно можно сказать, что укрепление доллара негативно воздействует на рубль. Он будет ослабевать. То же самое можно сказать и про рост вероятности повышения процентных ставок в США. В результате этого самого повышения национальные валюты развивающихся стран будут ослабляться. И рубль в их числе. Хотя, конечно, динамика рубля по большей части зависит от колебаний на рынке нефти.

Если, как я уже упомянул выше, сокращения добычи не случится, и стороны ни о чем не договорятся в сентябре, цены на нефть будут снижаться. То же самое будет происходить и с российским рублем, но даже в большей степени, ведь это накладывается на укрепление доллара, а также высокую вероятность повышения процентной ставки в США в ближайшем будущем.

Посмотрим, как будет дело обстоять на самом деле. Но уже сейчас постепенно приходит понимание, что осень будет непростой. И, скорее всего, нас ждет еще одно падение цен на нефть.

На этом я предлагаю закончить этот выпуск. Я надеюсь, что мои аналитические заключения помогают Вам принимать правильные торговые решения на рынке. В любом случае, даже, если Вы ориентируетесь на теханализ, понимание глобальных основ пойдет только на пользу.